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Alex Edmans

Alex Edmans

Professor of Finance, London Business School

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Chinese Posts

15th January 2021

利益相关者资本主义可以从米尔顿·弗里德曼身上学到些什么

1958年,两位诺贝尔经济学奖获得者,弗兰科·莫迪利安尼(Franco Modigliani)默顿·米勒(Merton Miller)在合作发表的一篇文章中提出,在一定假设条件下

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29th October 2019

中国公司金融

中国很快将成为世界最大的经济体,但许多西方人士(包括我自己在内)对其知之甚少。因此,我试着让自己更加了解中国经济,并且之前发表过对中国公司治理和中国资本市场的介绍。这篇文章将介绍中国公司金融,包括资本结构、公司投资、派息政策(股息和回购),以及现金持有。以下要点全部是从由姜付秀、蒋展,和Kenneth

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29th October 2019

中国资本市场

中国很快将成为世界最大的经济体,但许多西方人士(包括我自己在内)对其知之甚少。因此,我试着让自己更加了解中国经济,并且之前发表过一篇摘要,是对由姜付秀和 Kenneth Kim

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29th October 2019

一场世界杯赛的失利如何导致股市中数十亿价值的蒸发

从获胜带来的热血沸腾到失利后的心灰意冷,今天就要拉开帷幕的世界杯将一次次掀起我们情绪的波澜。球赛引发的效应对整个国家情绪的影响是如此之大,大到足以延伸到股票市场,在弹指间造成价值数十亿英镑的波动。这是为什么? 世界杯让各足球劲旅竞争对抗达数十年之久,同样的,在学术界也存在着长期的争执。人们在看好

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29th October 2019

共同基金:用合法的非公开信息预测未来业绩

投资者如何挑选共同基金?当然是根据衡量基金经理业务能力的指标来看,那自然就是历史业绩。但是,大量的研究已经系统性地发现,历史业绩不能预测未来业绩,也就是说,它与如何选择共同基金并不相关。 为什么会这样?一种原因是,基金经理自己的业务能力不够,曾经取得良好业绩全凭运气。这种推测的逻辑如下:因为能力

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29th October 2019

CEO持股越多,公司股票回报越高

高管薪酬是一个颇具争议的话题。在美国,CEO们的收入是一般员工的373倍。也就是说,在不到一天的时间里,CEO就可以挣到一般员工一年才能挣到的薪水。但是,尽管得到了众人的关注也受到了指责,CEO的薪酬水平对企业价值来说却并不是那么重要。500强企业CEO的平均年薪是1350万美元——在任何人眼中都不是

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29th October 2019

高管薪酬管制:南辕北辙的目标与结果

很少有话题能像CEO薪酬一样让公众群起而攻之。在英国,富时100的CEO平均年薪是540万英镑,这是员工薪酬中位数的148倍。美国标准普尔500的CEO们的数字则更加极端,分别是年薪1240万美元和335倍于员工薪酬中位数。 这就让政客们不得不对CEO薪酬做点什么。现如今,规整薪酬制度确实比减税

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29th October 2019

为什么CEO薪酬比员工薪酬增长快得多?

按理说,证明CEO薪酬过高的最具说服力的决定性证据就是,CEO薪酬比员工薪酬的中位数增长要快得多。在美国,2013年的CEO年薪约1000万美金,是一般员工平均收入的350倍,而这个数字在1980年是40倍。这就让CEO获得高薪是基于他们的才能的说法站不住脚了。从1980到2013年间,CEO们并没有

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29th October 2019

对高管的长期激励促进了创新并提升了企业的社会责任

高管薪酬亟待改革。但是,人们对改革的关注集中在了错误的方向。他们关心薪酬水平,或者高管薪酬与员工薪酬中位数之比,然而证据表明较低的比值其实与更差的未来业绩相关。就像我在华尔街日报和世界经济论坛上所指出,最重要的方面其实是影响薪酬的时间维度——看薪酬是基于长期还是短期的业绩。 我们当然希望高管们所

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